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值得關(guān)注的是，此前支持鋼價上漲的核心邏輯——總量去產(chǎn)能，在今年有所轉(zhuǎn)向，4月18日，在國家發(fā)改委舉辦的新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程透露，今年鋼鐵煤炭去產(chǎn)能將有變化，逐步由總量性去產(chǎn)能為主轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性去產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)性優(yōu)化產(chǎn)能為主。同時下游需求也難以與去年相比，雖然存在環(huán)保、“地條鋼”專項核查等變量因素，但是年內(nèi)行業(yè)供需關(guān)系已經(jīng)難以與去年相比。至此，一度處于暴利狀態(tài)的鋼鐵企業(yè)正式迎來業(yè)績拐點。
一季度利潤環(huán)比下降
與其他傳統(tǒng)行業(yè)類似，鋼鐵業(yè)務(wù)的生產(chǎn)成本、售價均可以通過公開數(shù)據(jù)進行估算，雖然個別企業(yè)會因為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的差異，存在些許出入，但是用來判斷行業(yè)演變趨勢已經(jīng)足夠。
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自2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革開啟以來，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)合計去產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1.2億噸，而“十三五”要求的鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能總量為1.5億噸，所以今年行業(yè)定下的去產(chǎn)能目標(biāo)為3000萬噸?！靶袠I(yè)去（總量）產(chǎn)能步入尾聲可以確定?！蔽髂掀谪涗撹F行業(yè)研究員夏學(xué)釗4月19日表示，主要是去年在“26+2”城市限產(chǎn)的背景下，去年國內(nèi)鋼鐵機構(gòu)對國內(nèi)代表性鋼企數(shù)據(jù)采集，并根據(jù)成本、利潤模型計算的結(jié)果顯示，2017年1-4季度，國內(nèi)噸鋼生產(chǎn)毛利潤分別為480元、399元、954元和1044元，樣本數(shù)據(jù)包括方坯、線材、三級螺紋、中厚板、帶鋼、熱卷、冷卷七大主要品種。
“二季度噸鋼利潤下降，主要是因為當(dāng)時板材市場較弱，甚至部分企業(yè)還一度處于虧損，這拉低了整體的利潤水平。”王國清告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。
不難看出，如果剔除上述影響，2017年國內(nèi)鋼材價格整體維持了逐季度提升的趨勢，而這同樣反映到了上市公司的財報上。
以三鋼閩光為例，公司2017年1-4季度單季度盈利分別為4.03億元、4.08億元、6.7億元和15.1億元，與上述噸鋼利潤變化趨勢保持了一致。
而公司早前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告則顯示，2018年一季度，凈利潤區(qū)間為8.97億元至11.01億元。
“雖然3月中下旬鋼價出現(xiàn)較大幅度的下降，但對公司一季度業(yè)績整體影響較小，保持了較高的盈利水平”，彼時三鋼閩光指出。
但是從環(huán)比數(shù)據(jù)上看，11.01億元的利潤規(guī)模無疑要明顯低于2017年四季度的15.1億元。
而這并非個例，柳鋼股份（601003.SH）2017年四季度凈利潤為13.9億元，今年一季度預(yù)計凈利潤上限為12.15億元；鞍鋼股份2017年四季度凈利潤為23.2億元，今年一季度凈利潤則為15.9億元。
需要指出的是，各家鋼企由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地理位置的不同，也會導(dǎo)致企業(yè)利潤變化趨勢存在一定差異，比如內(nèi)陸鋼企的原料成本會沿海鋼企，這是因為進口鐵礦石運費更高所致。
即便存在上述差異，但是多家鋼企一季度利潤規(guī)模環(huán)比下降，已經(jīng)顯現(xiàn)出行業(yè)步入拐點期的特征，而這一切都取決于鋼價。
“今年3月份粗鋼產(chǎn)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)去年12月份，同時下游需求未能按時啟動，使得社會鋼材庫存創(chuàng)下三年多新高，于是鋼價出現(xiàn)大幅下滑。”王國清告訴記者，今年一季度噸鋼生產(chǎn)毛利潤，從2017年四季度1044元下滑到了557元

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